投资不是简单的低买高卖 基金经理要深刻理解企业家

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每经评论员 杜恒峰

本该是风平浪静的周末,却因一位上市公司董事长的朋友圈长文掀起了轩然大波。

8月29日,创业板公司乐歌股份(300729,股吧)董事长项乐宏在朋友圈表示,“今天,我和我的董秘、证代被临时通知一起视频联线平安资管基金经理……最后,调研不欢而散……”“大多数的基金都想赚快钱,几乎没有基金愿意到工厂去看流水线,看工艺。”“如果乐歌需要秉承恳求您的态度您才肯来投资,那么我宁愿不要(你)来投资”。

上市公司需要基金的投资来体现公司价值,基金也需要上市公司创造的利润来兑现投资业绩。本是互相成就的关系,为何到了乐歌股份和平安资管这里,却变得势同水火,甚至闹到公开撕破脸?

冰冻三尺非一日之寒。公开与大型资管机构“叫板”,并在长文最开始直接将陈述对象列为“各位基金经理”,项乐宏此举并非一时怒火难遏,而是长期与基金经理们打交道过程中不满情绪的总爆发,平安资管的基金经理不过是最后点燃了导火索。比如项乐宏在文中谈到,在公司股价最低迷和经营最艰难、他自身健康出了问题的时期,基金缺席;他劝说夫人动用巨额资金大比例增持的时候,基金同样缺席;等到股价涨上来了,基金经理们才蜂拥而至。

作为企业家,项乐宏的难处不难理解。在商业市场,他要与同行展开激烈竞争,经营好企业,创造出良好的业绩;在资本市场,他同样需要与其他上市公司同场竞技,吸引金融资本流入以体现企业价值。但股市是一个买方市场,企业家和基金经理的地位并不对等。对基金经理们来说,上市公司有数千家,不投资A我可以投资B;对企业家来说,他们只能依靠业绩,或者通过与基金经理、券商等机构的沟通才能获得“投票”,主动权并不在己。项乐宏所言的“80后、90后基金经理颐指气使、居高临下”的态度,根源也在于此。

过于强调短期业绩,而不是长期导向;调研停留在总部大楼,而不是下到基层;过于关注股价刺激因素,而不是产品质量和竞争力。对基金经理们来说,项乐宏所列举出的问题应当引起足够重视。因为,投资不是简单的低买高卖,专业审慎的调研是必不可少的一环。更重要的是,要通过调研去深刻地理解企业家,理解企业家的特点,理解企业家对公司的战略规划,理解企业家的愿景,理解企业家的难处和信心在哪里。只有站在企业家的视角,才能真正理解上市公司的投资价值和风险所在,投资决策也才能更全面理性,长期投资和价值投资也才有坚实的落脚点。

随着科创板、创业板注册制的先后落地和金融市场的进一步对外开放,如今的中国资管行业已处在变革前夜,基金经理应当有更强的危机意识和服务意识。就在上周,证监会发文核准设立贝莱德基金,贝莱德是全球最大的资管公司,管理的总资产相当于中国公募基金总量的近3倍;8月下旬,上投摩根基金49%股权挂牌转让,摩根大通拿下这部分股权即可100%控股上投摩根;今年3月,先锋领航集团与蚂蚁集团成立合资企业并推出了基金投顾产品,100天就吸引了20万客户。

如果中国的基金经理们还将自己视为企业家们的“金主”,摆出一副高高在上的姿态,那将如何应对外资巨头和“跨界”者的强力竞争呢?

(责任编辑:李显杰 )