惟有金融板块强势崛起,才有再上台阶的大行情|总编看市

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惟有金融板块强势崛起,才有再上台阶的大行情|总编看市

《投资者网》陈元地

这期间,市场多空拉锯,大战八百回合不分胜负。上证指数多次下探3200点以下,也多次攻击3400点以上。但就是恰恰在3458点前,市场踟蹰不前,创新高的任务屡次没有完成。

实际上,市场曾经在8月18日最高上摸过3456点,但还是在与新高相差两个点时无功而返。这看似偶然,实则暗含一些道理。

从今年春节至今,推动市场上涨的因素,从大的范围来看,可以分为两种――抵抗风险和催生业绩。

春节后首日市场跳空低开7%,首先是整体上对于风险的恐慌。但人们很快发现,风险之中也蕴藏很多机会,医药和生物板块一马当先,率先杀出重围。市场维持着热度,成交量不减给了券商板块发力的理由。靠着这两股力量支撑,市场走出了最初的泥潭。

紧接着,相应的抵抗风险的政策措施很快出台,不管是对于经济的还是企业的,人们发现资金真的放出来了,于是市场信心进一步增强。

这就是为什么市场不仅填平了3000点的沟壑,而且还继续上攻至3400点附近。好比一个人突发一场疾病,医生不仅打针喂药,还给开了一些“人参大补丸”。病人大受鼓舞,不仅下地走了一会儿,还尝试着登梯爬高。

也就是说,3000点之上的猛打猛冲,主要是被“药物”刺激导致的。由此,我们当时判断说,市场短期能否继续强攻,只能“唯政策马首是瞻”。

如果不是靠“药物”而是靠“体质”,为什么在2019年大部分时间里,市场在3000点之下横亘了一年有余。要知道,那时候没有疫情,没有那么多困难的企业,没有随处可见关掉的“门脸作坊”,也没有各国交往时天各一方的阻隔。

区别主要在于,那时的市场没有很多的“补药”。而当时那一年,内外环境之不易大家都懂,公司业绩做得艰难也明摆在那儿,市场用它的走势,告诉它想告诉的人:3000点之上空气稀薄,需要吸氧。

从这个角度看,3000点~3400点这一波行情,很显然与政策强力推动有关。认清这一点,有助于大家更好理解3200点~3450点之间,为何多空双方都很难一击制敌――再往上贸然单兵突击,许多公司业绩跟不上,仅靠概念和忽悠,推高股价的机构力不从心;但如果杀跌得过分,可能恰巧遇上政策兜底的新措施出台,又会造成不必要的损失。

由此,大家在一个200多点的空间里反复纠缠了一个半月。僵局总要打破,下一步会去哪里?

先看基本面。怎么说呢,整体上看,这方面依然比较“拧巴”。国内疫情算是控制住了,大家也大着胆子开始相互走动,企业之间必要的交往逐渐恢复,餐馆里的人开始多了起来,电影院、健身房和美发店也大都开门迎客。

但另一方面,全球的疫情形势仍然不容乐观,内外交往的大门还是只能紧闭。尤其又传出二次新冠感染病例,让大家对秋冬季疫情复发多了一份担忧。

至于那个老问题,那个老对手,人们看到的依然是矛盾的信号。在豆瓣上,美国电影获得的评分仍然很高;在电影院里,大家观看《1917》、《极速车王》等美国电影的热情不减。但在主流媒体上,“互怼”的分贝也还是很高。再有不到100天,在另一片土地上,谁主沉浮将见分晓。在此之前,对手不断出招导致市场波动的概率依然很大。这对市场来说,一直是个悬而未决的大问题。

这不是本栏目第一次提起这个因素,在我们看来,这是非常重要的问题。因为观察中国股市历次大牛市,基本都是在内外因素和谐共振情况下发生的。这也是所谓的“牛市论”者,为什么看上去分析的头头是道,却屡屡遭遇市场鞭挞的原因所在。

再看市场特征。与历史上的真正牛市相比,这一次明显的不同是,风水轮流转得过快。最近几个月,从医药、生物、互联网、军工,到券商、新能源、零售,乃至于软件、餐饮、农副产品几乎都转了个遍。惟独比较持续的是白酒,但过去来看,白酒板块领跑往往都是在熊市或者平衡市中发生的。

这种领涨板块陀螺般旋转,清楚表明没有几个板块信心十足。大家都是因为突发一个事件,或者突降一个政策,冒出来蹦Q几天。但对于由此能否导致业绩实实在在地改善,大家心中都没有底。

市场盘整一个半月,炒作了N个板块却无法真正激发人气。下一步,只有业绩改善这条主线,能够引领市场再上一个台阶。

“有业绩”接棒“抗风险”的迹象,正在渐趋明显。比如伊利股份(600887,股吧)、顺丰控股(002352,股吧)都是业绩公布后,在股价已经反复走高的情况下,继续强势封板。

但这种单个股票的表现,不足以引领市场。只有形成板块效应,才能一呼百应。相比之下,能够撑起这面大旗的,只有大金融板块。

所谓大金融,包括银行、保险和券商。总体上说,它们占据了上证指数28%的权重,其中银行占比16%,保险和券商大约各占比6%。

券商是推高这波行情离开3000点一线的主打品种之一,市场再度活跃后,它们继续走强应在情理之中。而银行和保险却沉寂了过久。目前,银行板块的静态和动态市盈率都只有6倍左右,保险板块市盈率也不怎么高。

如果和大盘做对照,更是一目了然。银行板块整体上还停留在3000点附近,这一波根本没什么表现。当然可以有很多理由解释这种现象,比如经济形势不好,企业效益不行,银行业绩增速不理想,甚至于其呆坏账率也有升高的可能。

但就算这样,银行已有的业绩也比绝大多数股票好很多。如果一方面笃信牛市来了,另一方面却将市场再上台阶的希望,寄托在市盈率百十倍股票还能再炒一波上,那只能说连自己都认为这不过是一轮虚幻的牛市而已。

事实表明,各路兵马使出浑身解数,只是维持了市场的箱体震荡。打破这种僵局的,惟有大金融板块,它的崛起或沉沦,将决定市场的生死。(思维财经出品)■

(责任编辑:李显杰 )