锐叔论市 今天这两个规律有望再现! 一个题材迎来周末大消息!

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《投资者网》特约国金证券(600109,股吧)分析师毛锐

上周五大盘继续呈现震荡上攻态势。早盘A股三大指数集体小幅低开,开盘之后指数以横盘震荡为主。10点半后,白酒为首的消费股开始发力,市场情绪有所转暖,指数也随即震荡走高。午后,指数短暂横盘后,随着券商、保险等权重板块开始发力,疫苗、农业种植板块等之前调整较大的板块集体反弹,市场氛围趋于热烈,指数快速走高。临近收盘,大盘维持高位盘整。最终,上证指数、深成指、创业板指则分别涨1.60%、2.34%、2.55%报收。盘面上,个股涨多跌少,涨跌比近2.5:1,涨停股(剔除ST和未开板次新股)39家,显示市场情绪一般,赚钱效应偏强。

周五的涨幅有点超预期,大致有这么几个原因。一是盘前提到的美联储主席鲍威尔将允许通胀率“适度”高于2%的表态,打消了美国收紧流动性的担忧;二是国家统计局公布的7月全国规模以上工业企业实现利润同比增长了19.6%,大超市场预期;三是在央行连续逆回购释放流动性下,月底资金面偏紧状况有所缓和。短端资金价格方面较前一周有所下降,预计翻月后资金面将进一步宽松;四是中报即将披露完毕,市场对上市公司业绩“爆雷”的担忧告一段落。

最近锐叔最担心的是短期供给压力的增大。不过这方面从目前的情况来看,比锐叔的预想要好。自从创业板注册制第一批新股“18罗汉”上市之后,第二批迟迟到现在还没有下文,从节奏上来看,和之前相差不大。因此短期来看,市场运行态势更多会受到其他因素影响。

今天是8月最后一天,又是周一。根据4月以来每个月最后一个交易日都红盘报收的“月底效应”、7月以来的“周一效应”,加上海外市场普涨、美股再创历史新高的提振,短线大概率将维持上攻态势,大盘有望再去挑战一下3478的前期高点。

目前市场主要的不足就是成交量了。相比前两次站上3400点的1.5万亿+和1.1万亿+的成交额,上周五只有9400多亿,再下一个台阶,呈现明显的量价背离现象。如果后市仍不补量的话,则难以支撑大盘持续走高,即使后面创了新高,也会回到原来的箱体震荡格局中。

总体来看,本周市场问题不大,应该会继续保持活跃态势。从中期走势来看,应该还是区间震荡格局,短线应该是再探震荡区间上沿的过程。从节奏上看,则大概率呈现先扬后抑的态势,前半周可适当乐观,后半周则适当谨慎。

板块和热点方面,盘面上,以白酒为首的大消费领涨两市,医药、军工、银行、证券等也有不错表现。

医药、军工类似前一天的芯片股,在周五的早评中,锐叔也提到过这两个题材有反抽机会。不过,这两个题材从趋势上来看,已经走弱,上涨更多属于技术反弹性质,后市如果不是放量突破,在反抽之后还是需要保持谨慎。

近期以调味品、白酒为代表的食品饮料板块持续大涨的背后,是中报业绩再次凸显的确定性估值溢价。相信很多人都有疑问,为什么一个业绩增速10%~20%的公司可以支撑50倍甚至90倍的估值?并且在业绩增速没有提升的背景下,这些公司还在持续拔估值?消费股是不是估值泡沫了?

其实还是之前的答案――对于业绩稳定、确定性强的行业龙头股,市场通常会给予更高的估值溢价和更大的业绩波动容忍度。在今年上半年的疫情冲击下,调味品、白酒(尤其是一线白酒)继续展现了业绩的稳定性、高确定性,北向资金、机构资金就是看中了这一点,所以在上半年的不确定性中,继续寻找确定性的方向,并且愿意为这个确定性赋予更高的估值溢价。不过总体来看,锐叔觉得调味品的估值确实有点太高了,比如某酱油龙头,市值已经超过万科和保利地产(600048,股吧)的总和,显然不是很合理。而相对来说,白酒股的估值还不算太高,其中部分二线白酒和不仅也具有较高的业绩确定性,还具有相比茅五泸这些一线白酒更高的成长性。加上进入国庆中秋涨价窗口期,预计后市还有一定空间。

近期还有一个现象,就是部分行业龙头表现抢眼。比如,周三,快递巨头顺丰控股(002352,股吧)一字涨停,周五再度涨停;周五,乳业龙头伊利股份(600887,股吧)同样以涨停报收,刷新历史新高;酱油寡头海天味业(603288,股吧)最近6个月以来累计涨幅126%,市值逼近6000亿元大关。如果说以上这些公司还有业绩不错因素的话,那么有些大市值龙头公司上半年业绩虽然并不算好,但股价走势依然十分强劲,就说明问题并不简单了。比如免税巨头中国中免上半年净利润同比下降71.72%,今年股价累计涨幅达到148.47%;上半年净利润下滑36%的玻璃龙头福耀玻璃(600660,股吧),今年3月以来也上涨了50%以上;万华化学(600309,股吧)今年上半年净利润下滑近50%,但周五仍大涨并再创历史新高。而且,不但传统行业如此,互联网行业亦然。一些互联网行业的巨头腾讯、阿里、百度、京东、美团、小米等,除百度外,股价近期都已创出历史新高。数据显示,以去年年底的市值来衡量,500亿-1000亿的个股今年的市场表现最为突出:91只个股中,仅有25只出现下跌,平均涨幅达到35%,明显高于上证指数11.97%的同期涨幅。市场对于亮丽业绩行业龙头的追捧,以及对一些业绩不太理想蓝筹股的宽容,显示出投资者更加青睐代表行业龙头的“核心资产”。

从内部因素来看,供给侧改革、国企改革、经济结构转型等推动了部分行业产能出清,中国经济进入低波动阶段。由此带来行业竞争格局改善,龙头公司竞争力提升。国内监管层在努力培养价值投资的氛围,险资最高权益投资监管比例最高提升至 45%,长期资金对优质股权的配置有望进一步增加;从外部因素来看,中国经济的相对优势,持续吸引外资“定投”中国,而外资买的就是各行各业的核心资产。所以,未来有理由继续看看市场行业龙头所构成的“核心资产”的表现。

周末消息面上,有几个题材可以关注一下。一是高层发表重要讲话,强调要围绕川藏铁路建设等项目,推动建设一批重大基础设施、公共服务设施,建设更多团结线、幸福路。建设川藏铁路的经济意义、政治意义、战略意义非常重大。铁路建成后,将成为继青藏铁路之后世界屋脊通往内地的又一条大动脉,对边疆的发展建设和生态保护意义重大,尤其是对于维护边疆地区稳定、维护国家安全等都具有重要的现实意义;二是一家叫Neuralink的公司发布了脑机芯片,通过无损植入动物大脑,然后接收和读取大脑信息。这项技术的初期应用场景,是帮助四肢瘫痪的人通过大脑指挥仿生假肢,从而恢复运动能力,以及让聋哑人突破语言障碍,通过脑电波交流。中期愿景是解决包括抑郁、自闭、癫痫、老年痴呆、帕金森综合症等神经疾病。长期远景就厉害了,包括对大脑直接植入知识,下载和存储人类的记忆等。这样即便你的肉体毁灭了,但你的记忆和意识依然保存在数据库里,从某种意义上来说实现了“数字永生”。这个技术听起来很科幻,但因为创始人是马斯克,他现在就是奇迹的代名词,所以引起了全球范围的广泛关注;三是28日,航天科技集团、航天科工集团在京签署深化战略合作协议,将以建设世界一流航天企业集团和世界一流航天防务集团公司为目标,加速推动全领域深度融合,共同提升中国航天国际竞争力和国际影响力,共同维护国家安全和国家利益。这两大航天央企集团有着深厚的历史渊源,由“中国航天工业总公司”拆分而来。航天科技集团侧重于宇航产品和战略导弹。两集团还刚刚在今年6月进行了领导层互调。此次签署深化战略合作协议, 下一步动作值得关注。

操作策略:

周五在利好刺激下收出中阳并重返3400。预计在“周一效应”作用下,本周初仍有望延续上攻态势,并再次挑战前期高点。不过,若成交量仍不能跟上,则难以支撑大盘持续走高,即使后面创了新高,也会回到原来的箱体震荡格局中。中期来看,货币政策逐步回归常态化,资金面处于相对平衡状态,中期市场呈现区间震荡的概率较大,操作上,建议短线可在控制仓位的基础上,适当参与一些市场热点;重仓者注意逢高降低仓位以控制风险。中线可逢低关注“顺周期+低估值”品种、新老基建、新能源汽车产业链、黄金等方向。

(国金证券毛锐 SAC执业编号:S1130519020002)

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(责任编辑:李显杰 )