最简单的资产配置,稳健投资买它就够了

基金

  最近,有一张图在网上火了:

最简单的资产配置,稳健投资买它就够了

  来自上交所的统计数据显示,从2016年1月至2019年6月A股单个账户的年化水平,散户的总收益均为负,无论大户小户,而机构投资者和公司法人投资者的总收益为正。

  正所谓“A股散户亏钱,机构赚钱”。除此之外,这张图还传达了另一个信息:择时难获正收益。无论机构还是散户,择时收益全为负。所以,即使是机构及公司法人投资者,最终的正收益都来源于选股。

  这也是为什么近年来,越来越多的声音告诉你:炒股不如买基金。因为在A股市场上,拥有强大投研能力的机构赚钱的概率比个人大得多。

  那么接下来问题来了,基金怎么买?更具体一点来说,当大多数人决定要买基金的时候,首当其冲的两个问题是:买什么?什么时候买?

  存续基金超1万只,买什么?

  我们先来说说第一个问题:买什么。

  Wind数据显示,截至2020年8月3日,全市场共有10310只基金。不仅数量庞大,还种类繁多、质量不一,让人无从下手。选基金是一门学问,但对于普通投资者来说,如果要在短时间内做决策,首先要了解一个概念:资产配置。

  我们都听过一句话:不要把鸡蛋放在同一个篮子里。投资亦然,将全部身家押注在一个品种上,固然可能获取高收益,但同样也可能造成巨大的损失。因此,分散化投资,做好配置,才是稳健投资之道。

  在基金中,有这样一个类型,天然地就是以配置的理念进行投资:混合型基金。之所以被称作混合型基金,是因为这类基金分别有一定比例的仓位,可以用于投资相关度较低的股票和债券。

  历史上股债走势多数情况下呈负相关

最简单的资产配置,稳健投资买它就够了

  数据来源:Wind20200721

  而混合型基金,根据股债仓位的配比不同也分为:偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型、偏债混合型。大致的仓位比例见下表:

  偏股混合型 平衡混合型 灵活配置型 偏债混合型
股票仓位 60%以上 40%-60% 视投资策略而定 40%以下
债券仓位 40%以下 40%-60% 视投资策略而定 60%以上

  注:具体基金的股债仓位配比以基金合同为准。

  由此可见,偏股混合型基金的股票仓位高于债券仓位,平衡混合型基金的股债仓位较为均衡,偏债混合型基金的债券仓位高于股票仓位;相应的其风险也是从高到低排列,偏债混合基金相对最稳健。至于灵活配置型基金,由于其操作比较灵活,股债比例要视基金经理的投资策略而定。

  而对于偏好中低风险、尤其平常多投资于银行理财的稳健型投资者来说,如果初次介入基金投资,不具备太多相关专业知识,在目前股市行情向好但波动较大的情况下,采用“固收+”策略的偏债混合型基金,是一个不错的选择。

  择时难获正收益,怎么办?

  再来说说第二个难题:什么时候买。

  前面已经说过了,在择时这个问题上,炒股的玩家都是输家,无论是小散还是大户,机构还是个人,择时收益都是负的。

  既然连机构都无法完全踏准节奏,那么大家买基金何必择时呢?

  短期来看,市场确实有高低之分、牛熊之别,但如果把眼光放到更长远来看,前期的高位也会变成低位。

  A股上一次大牛市在2015年6月12日见顶,我们以2015年6月1日至15日为区间,Wind数据显示,在这个时间段内成立且至2020年8月3日有业绩的基金共有102只,其中3只基金翻倍,15只基金涨幅在50%以上,52只基金涨幅超20%,75只基金获正收益,其余27只基金收益为负。

  如果我们进一步剔除其中跟踪指数的被动型基金,只统计发挥基金经理选股能力的主动管理型基金,那么在余下60只基金中,42只收益率在20%以上,57只收益率为正,仅有3只为负收益。

最简单的资产配置,稳健投资买它就够了

  这个数据也进一步说明,如果我们选择主动型管理基金而非被动型指数基金,相当于把择时和选股的主动权交到了更专业的基金经理手里,那么基金投资者再去做择时的意义就不大了。

  偏债混合型基金,就买它

  说来说去,很多投资者最关心的还是代码。

  今天,我们给大家推荐一只正在发行中的偏债混合型基金――中邮瑞享两年定期开放混合型证券投资基金。这只基金分为A类(009415)和C类(009416),A类收取认/申购费,适合长期持有,C类无认/申购费,每年收取0.5%的销售服务费。

  根据公开资料,这只基金的债券仓位比例在60%以上,可以为组合获取较为稳定的基础收益;股票仓位最高可达40%,有助于分享权益投资红利。基金采取自上而下和自下而上相结合的投资策略,自上而下选择投资方向、配置债券,自下而上精选个股。

  值得注意的是,这只基金采取的是两年定期开放的运作模式。也就是说,产品要持有至少满两年才可以赎回。近年来,越来越多的基金,尤其是投资债券的基金,都采取定期开放模式,为什么?原因主要有二:

  1、 站在基金经理的角度,明确锁定期限能更好地匹配操作策略,以获取更高收益。

  市场上存在利率、期限、面值各不相同的债券,因此债券投资引入了“久期”的概念,用于反映债券价格的利率风险程度,表示债券收回未来各期现金流所需时间的加权平均值。基金经理在进行债券配置时,需要进行久期管理以最大化投资收益。

  在开放式基金中,投资者会不定期申购或赎回,因此会带来流动性冲击,如果采取定期开放的方式,在一个期限内钱是固定的,基金经理能更好地匹配投资策略。

  2、站在投资者的角度,锁定期能避免投资者在市场波动中追涨杀跌,更好地进行长期投资

  大家都知道,长期投资能获得较好的投资收益,但说起来容易做起来难。毕竟是真金白银买入,大多数人总忍不住每天看盘,关注基金净值涨跌。市场永远是波动的,基金业绩也会起起伏伏,在情绪影响下很多人容易做出错误决策。而锁定期正好帮助大家管住手。

  此外,这只基金由中邮基金权益投资部副总经理陈梁管理,陈梁已经从业12年,其中包括6年投资经验。

  值得一提的是,这是一位兼具实业及一二级市场背景的基金经理,他曾先后任大连实德集团市场专员、华夏基金研究员、中信产业基金高级研究员、中邮基金研究部副总经理,对行业和市场有较系统的认知架构和实践经验。

  目前,陈梁管理时间最长的基金中邮核心主题(590005),截至7月31日近一年涨幅94.52%,接近翻倍,在同类基金中排名前13%;同时他今年3月开始管理的中邮军民融合,至今不到5个月时间任职回报已超40%。

  站在当前时点,陈梁认为我们现在处于科技周期成熟期末端,意味着市场稳定度将大幅下降,筹码会越来越多向支柱性公司聚集,波动率大幅上升。同时经济中低位运行叠加通货膨胀,投资策略一定会转向确定性,抱团几个确定的方向,从而生成确定性溢价。在这样的情况下,选择优质稀缺资产,赚有钱人的钱的生意会表现更佳。

  

(责任编辑:任刚 HF008)