杨德龙:A股向上趋势不变消费白马股依然值得坚定持有

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  9月1日周二,A股市场出现震荡反弹的走势,8月份行情已经收官,9月份行情拉开帷幕,整个8月份A股市场呈现出震荡反弹的走势,市场出现了很明显的分化特征,板块轮动也在加快,市场的成交量相对较温和,相当于7月初单边上扬的走势,8月份走势相对平缓,大盘从单边上涨转向震荡,之前建议大家重点关注的白酒、医药、食品饮料板块出现一定的获利回吐,随后随着抄底资金的入场出现了一定反弹。8月份市场仍有一定的赚钱效应,现在进入到9月份,预计9月份市场的风格,仍然属于分化特征,但市场的重心会进一步上移,预计金九银十的行情有望展开,现在上证指数接近年内的高点,这可能会在上升的过程中面对一定的阻力,但A股市场向上的趋势不变,因此年内上证指数再创新高的可能性很大,因此对后市要保持信心。

  消费白马股是我一直建议大家重点关注的品种,从2016年起我就提出,消费是我国的国家比较优势,抓住业绩优良的消费股的机会,是抓住A股市场机会的重要措施,像科技是美国的国家比较优势一样。特别如白酒、医药、食品饮料这些消费白马股,他们的股权价值将越来越值钱,过去几年消费白马股已经有了较好的涨幅,超额收益很大,现在估值也不便宜,很多人担心消费股可能会出现较大的调整。但我认为调整幅度不大,基本上每轮市场调整这些消费股都将迎来抄底的机会,即每次市场调整实际上都是配置优质白马股的机会。前段时间跟随着市场的调整,消费白马股出现了一定回调,当时我就建议大家,可以逢低去布局消费三剑客:白酒、医药、食品饮料,将来它们的股价还会继续创新高。从上周市场的走势来看,这些消费白马股已经开始回升,并且个别消费股已经再创历史新高。这些消费股能走出长期向上的走势,和它们业绩长期增长以及品牌价值有关,我国拥有世界上最大的消费市场,只要能在我国做成消费行业的品牌产品,它们的股权价值就会被越来越多资本认可。其实无论是传统的消费白马股,如白酒、医药、食品饮料,还是像美团、拼多多、BATJ这些消费加互联网模式的新经济企业,实际上都受益于中国拥有世界上最大的消费市场,受益于消费升级。消费股和周期股不同,周期股往往随着经济周期的波动会出现业绩大幅波动,因此无法长期持有,只能做波段,特别是和工业密切相关的周期股,如化工、煤炭、有色,在经济下行时,它们的业绩可能会出现大幅下滑,工业化完成之后,它们的高盈利期已经过去,很难有高额的业绩增长,因此建议大家以消费股为主,消费股又称非周期股,消费股的盈利增长和经济周期没有太大的关系,这样大家才可以从长期享受这些企业的盈利增长。

  消费三剑客:白酒、医药、食品饮料是我国消费增长最确定的三个行业,特别是今年由于疫情的影响,医药股走出了强势上攻的态势,特别像中药龙头股和创新药龙头股,都走势强劲,现在由于累积了较大的获利盘,因此前段时间这些医药股出现了较大回调。我记得在7月份,医药股涨得最高时,有一些投资者问是否要清空,我当时建议如果你持有的药物或基金收益已经很大了,可以暂时获利了结,然后等待调整之后再抄底买入,因为从短期来看这些医药股涨幅过大,肯定会有较大的回调压力,但从长期来看,他们又是具备长期投资价值的,因此只是战术上的操作,不是战略性的撤退。7月份很多投资者在高位进行了获利了结,截止到目前,大多数医药股的调整幅度都已经到了20%以上,个别医药股跌幅超30%,实际上已经有了一定的抄底价值,大家可以逢低去布局我长期看好的医药板块,如中药龙头,创新药龙头,以及西药龙头,包括生物疫苗的龙头,这些龙头股在调整幅度30%以上基本上就可以考虑去配置。疫苗今年涨幅过大,因为大家对新冠疫苗的预期较高,但上半年的业绩却没有体现出来,因为新冠疫苗还没有研发成功,因此对疫苗实际上是看未来的,因此对于疫苗股,这段时间公布中报,有很多因为业绩差出现较大的下跌,这是正常的,下跌之后大家就要考虑哪些龙头股具有将来研发疫苗成功的潜力,具有配置价值。

  因此做价值投资,首先要抓住长期的投资方向,二要抓住好公司来进行配置,三是尽量寻找好的价格去配置。之前我提出,中国特色价值投资的概念,是我们要选择长期值得配置的标的,但要是做波段的话,也要根据市场节奏的变化,适当去做一些大波段,不要做小波段,即不能频繁交易,但对于30%以上的波段,可以尝试通过仓位上的控制来进行配置,如果估值涨得过高,有较大获利回吐的压力,可以适当进行减仓,如果跌幅较大,可以适当进行抄底,这样通过这种方式来降低持仓的成本。当然价值投资方法还有很多,我们可以直接学习股神巴菲特,不去管短期市场的涨跌,通过长期持有一些龙头股来实现配置,我认为这是两种不同的操作方法,对投资者的心理要求不一样,如果能经受住市场波动,可以抵御短期波动所带来的收益变化,就长期持有,如果能够判断市场大的波段,适当做一些仓位上的调整,也是可以的,这对于个人仓位管理方面的能力要求较高。

  总之,无论我们是否做大的波段,都要坚持价值投资,都要配置好公司,通过好的公司来做波段,即使短期出现被套的情况也不用惊慌,可以等待解套,但如果较差的公司做波段,可能会出现越套越深的现象,因此无论是做长线还是短线,实际上都是要选择好标的,因此大家要学习价值投资,学习选行业和选股的方法来做好公司股东,这是我一直以来倡导的。因此在当前市场出现震荡的过程中,大家更要坚持价值投资。从大方向来看,现在A股慢牛长牛的格局已经形成,目前仍处于牛市的初期,因此只要坚持价值投资,选好的公司来进行配置,可以不必在意短期市场的波动,通过持有这些优质公司来应对市场的波动,这仍然是最好的策略。

  

(责任编辑:任刚 HF008)