金科高质量发展显现:营收利润稳健增长 财务更健康

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  金科高质量发展显现:营收利润稳健增长 财务更健康

  “2020年公司的销售目标是2200亿,暂时没有调整全年目标的安排。”8月28日金科股份(000656,股吧)半年报发布之后,金科股份的管理层在回答投资者的提问时表示。

  2020年是金科跨越式大发展的收官之年,也是全面落实“高质量”发展的开局之年。这一年,恰逢全行业遭遇疫情的冲击,大势向下调整,这种情况下金科依然实现了各项业务指标的逆市增长。

  从金科的半年报数据来看,金科上半年销售额同比增长6.6%,与全行业商品房销售下降5.4%,TOP100房企销售额下降2.7%相比,表现堪称优秀。同时,金科还取得了营业收入同比增长16.09%,净利润同比增长34%,归属上市公司股东净利润同比增长40%的好成绩。扣除合同负债后的资产负债率45.69%,下降3个百分点。

  市场向下调整的背景下实现业绩的逆市增长,且财务状况和现金流持续改善,体现出金科在面对市场波动的时候强大的抗风险能力和整体的韧性。这种强大的韧性也成为金科管理层完成全年2200亿目标的主要信心来源。

  销售:疫情之下逆市增长

  先说数据,根据金科2020年半年报,金科上半年销售额868亿元,实现同比6.6%的增长;销售面积超过860万平方米,同比增长2.5%。

  难得的是,金科销售规模的增长是在全国疫情的暴风雨之下实现的。把金科放在行业中就可以知道金科的这个业绩到底含金量几何:上半年,全国商品房销售面积6.94亿平方米,同比下降8.4%;商品房销售额6.69万亿元,同比下降5.4%。同时,TOP100房企全口径销售额同比下降2.7%。

  表:金科股份2018-2020年上半年销售金额

金科高质量发展显现:营收利润稳健增长 财务更健康

  值得注意的是,金科上半年销售均价首度突破万元大关,达到10093元/平米。在市场调整的情况下,实现销售均价的上升,说明金科的品牌得到了更多消费者认可,同时说明其布局和产品结构实现了优化,产品溢价能力得到了提升。

  表:金科股份2018-2020年上半年房地产销售均价

金科高质量发展显现:营收利润稳健增长 财务更健康

  在行业整体销售收缩的情况下的逆市增长,让金科在全国房企的排名进一步上升,根据克而瑞机构的数据,今年上半年金科行业排名提升至16位。

  金科销售规模的逆市增长,是金科在疫情期间积极顺应环境变化,积极应对的结果。金科在上半年积极应对疫情,加快复工复产,同时推出了一系列营销措施,整合线上营销平台,充分挖掘销售资源,全力抢抓市场机会,从而实现了二季度疫情后的销售突破。

  正因为上半年堪称优秀的市场表现,以及整个公司在疫情压力之下表现出来的韧性和突破能力,让金科管理层有了完成全年2200亿元目标的底气。

  经营效益与规模增长相伴

  与销售数据的逆市增长相伴的是,金科一系列亮眼的经营数据。

  2020年上半年金科营业总收入303亿元,同比增长16.09%;;实现净利润42.59亿元,同比增长34%, 其中归属于上市公司股东的净利润36.15亿元,同比增长40%;每股收益0.68元,同比增长 42%;加权平均净资产收益率12.47%,同比增长1.47个百分点;净利率达到14.05%,较上年同期提升2个百分点。 营收、净利均稳步增长,实现了较高质量的稳健发展。

  从近三年的对比来看,2018年-2020年上半年,金科营业总收入同比增速49.26%、67.92%、16.09%。保持了两位数的增长。

  加权净资产收益率从2018年上半年的3.39%,到2019年上半年的11%,再到2020年上半年的12.47%,逐年递增。

  净利润率则从2018年上半年的5.10%,到2019年上半年的12.13%,再到2020年上半年的14.05%,每年收益率的指标都在逐年提升。

  这说明,与金科的规模化的增长相伴的,正是其逐年提升的增长的效益,是利润率和股东回报率的逐步提高。

  财务稳健显示抗风险的内功

  从负债率指标看,截至2020年6月30日,金科股份的净负债率相比去年同期下降了25个百分点,扣除合同负债后资产负债率为45.96%,同比下降了3个百分点,远远低于70%的红线。从现金短债比这个指标看,金科货币资金余额超过368亿元,同比增长超过19%,相比之下,一年内到期的有息负债总额为354亿元,现金短债比为1.04,在手货币资金余额完全能够有效覆盖短期有息负债。

  重要的是,金科的现金流充裕。今年上半年公司销售回款864亿元,全口径回款率高达97%,充足的现金流相对于债务来说,更是足够的保障。

  良好的财务状况和现金流,使得金科股份今年的融资成本也得到进一步改善,公司债的发行利率同比明显下降。2020年5月,金科股份发行的第二期公开公司债券中,其4年期12.5亿元的品种一票面利率仅5%,创近年来发行利率新低。

  黑天鹅事件下,金科表现的稳健,显示出其抗风险的内功。

  金科股份领导层在业绩发布会上也对中央收紧房企融资的“新政”显示出积极的态度,表示:“公司认为市场化、规则化、透明化的融资规则,有利于房地产企业形成稳定的金融政策预期,合理安排经营活动和融资行为,增强自身抗风险能力,也有利于推动房地产行业长期稳健运行,防范化解房地产金融风险,促进房地产市场持续平稳健康发展。公司将密切关注调控政策的变化,针对性制定相关预案,合理的经营策略和调整融资方案,保证公司高质量发展。”

  历史时刻:华东首度超西南

  在2020年上半年的疫情中,金科表现出强大的韧性,一个重要的原因是其坚持多年的“三圈一带”“八大城市群”的战略布局,坚持在华东、华南、环渤海、华中这些经济高速增长的高能级区域持续布局,同时坚持将其战略布局调整为“二三线城市为主,一四线城市为辅”的结构,持续加大在二三线高能级城市的土地储备和布局。从金科的2020年半年报看,这种持续的前瞻性的战略布局正在显现出其巨大的现实效果。

  其中最值得一提的是,今年上半年华东区域销售金额达到371.79亿元,占比43%,而包括重庆在内的西南区域销售金额275.52亿元,占比31%。华东地区销售金额首次超过了包括重庆在内的西南地区。

  重庆是金科集团的总部,重庆辐射的西南区域一直是金科的大本营。华东超过大本营西南区域,无疑是今年的一大亮点,证明金科的全国化布局更加均衡,在高能级的区域的布局让金科未来的增长更具潜力,面对包括疫情在内的行业波动也更加从容。

  金科股份2020年上半年房地产销售占比(分区域)

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  金科在全国化布局上的深化,始于其几年前提出的“三圈一带”“八大城市群”的聚焦于中国经济发展的核心区域和核心城市群的战略。在拿地结构上,金科有针对性的增加在华东、华南等经济发达地区的土储,在广州、成都、苏州、杭州等核心一二线城市的项目持续增加,并积极拓展西安、郑州、昆明、南昌、济南、南宁等重点省会城市的项目,从土地储备来看,2020年上半年的报告期内,重庆区域的土地储备占比降至25.11%,而华东、西南(不含重庆)、华中、华南、华北、其他占比分别为24.94%、15.89%、16.66%、8.03%、4.41%、4.96%。同时,从城市能级来看,今年上半年新增土地储备按建筑面积算二三线城市占比超过85%,按购置金额算则占比超过90%

  今年上半年,金科继续抓住市场机会,以较优的成本获取大量优质地块。上半年,金科股份新增土地87块,土地购置金额达到了546亿元,新增计容建筑面积1370万平方米。截至6月底,总可售面积超过7400万平方米,较2019年同期增加32.14%,足够支撑金科未来三年发展的需要。

  充裕的土地储备,且重兵布局高能级的华东、华南等发达区域,以及市场活跃的二三线城市,均衡的全国布局,将给金科未来带来持续的增长。

  稳增长的动力:产品力与“四位一体”的协同战略

  金科在产品层面也在持续优化、升级,继琼华系、博翠系、集美系三大产品系之后,2019年,金科又基于对未来建筑的系统思考,金科集团提出生命建筑,作为金科产品打造的核心,在疫情之下,金科对住宅产品细节的打造的不断升级切合了人们对生命健康、智能社区、居住安全与生态环境的关注,从而在特殊的市场环境下赢得了消费者的选择。

  同时,在“四位一体”协同战略的指引下,金科的物业智慧服务、科技产业运营和文旅康养产业等多元化产业布局继续加深。6月29日,金科智慧服务正式向港交所提交了上市申请,实现“A+H”双轮驱动。

  不断升级的产品和服务,不断深入人心的品牌,在“三圈一带”“八大城市群”高能级城市和区域充裕的土地储备,带来了金科年度销售业绩的持续增长。与此同时,强大的现金流,债务结构的不断降低,企业信用的不断提升,也给金科的持续发展提供了源源不断的动力,使得其营业收入和利润持续增长,股东回报持续增长,形成了企业增长的正向循环。内外兼修的金科正在进入其企业发展的一个新的阶段,由前几年的跨越式发展,向高质量发展转型。

  由于其优秀的业绩表现和稳健的财务状况,中诚信、联合评级、大公国际三家权威评级机构均将金科股份的主体信用评级上调至AAA。

(责任编辑:常丹丹 HO016)